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2020-12
2020年10月債券市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策立場(chǎng)未出現(xiàn)變化，央行整體以對(duì)沖為主，資金價(jià)格在季初繳稅及財(cái)政存款增加等因素?cái)_動(dòng)下顯著抬升，尤其月末時(shí)點(diǎn)非銀借錢(qián)難度較大，但整體看價(jià)格水平仍處于歷史較低位置。 ...
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2020-12
2020年11月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，11月鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)回升、庫(kù)存指數(shù)進(jìn)一步降低，行業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭較好。從需求端看，基建、房地產(chǎn)等各項(xiàng)指標(biāo)均已轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫(kù)存基本保持平穩(wěn)，近期價(jià)格大幅上漲主要由投機(jī)因素主導(dǎo)，缺乏基本面的支撐，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期波動(dòng)向下的概率較大。 ...
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2020-12
2020年10月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，10月鋼鐵行業(yè)在海外需求的拉動(dòng)下有所回暖。從需求端看，基建、房地產(chǎn)等各項(xiàng)指標(biāo)均已轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫(kù)存均達(dá)到階段新高，供給相對(duì)充足，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出供需兩旺的局面。 ...
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2020-12
2020年9月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向正軌及基建需求的常態(tài)化，鋼材市場(chǎng)9月整體上相對(duì)偏弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產(chǎn)等各項(xiàng)指標(biāo)已基本轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫(kù)存均出現(xiàn)小幅攀升，供給相對(duì)充足。 ...
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2020-10
2020年9月權(quán)益市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，9月政策面主要聚焦在完善監(jiān)管、放活主體、擴(kuò)大開(kāi)放和吸引長(zhǎng)期資金等幾個(gè)方面。完善監(jiān)管，吸取“明天系”等金融控股集團(tuán)崩盤(pán)的教訓(xùn)，國(guó)務(wù)院、央行發(fā)布金融控股公司準(zhǔn)入及監(jiān)管辦法，實(shí)行更完善的監(jiān)管措施；國(guó)務(wù)院要求提升公司質(zhì)量，完善上市公司治理制度規(guī)則。放活主體，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化上市證券公司信息披露機(jī)制，進(jìn)行適當(dāng)減負(fù)；央行進(jìn)一步優(yōu)化了跨境人民幣使用相關(guān)政策。擴(kuò)大開(kāi)放，證監(jiān)會(huì)高層強(qiáng)調(diào)持續(xù)完善對(duì)外開(kāi)放產(chǎn)品體系；銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首家外資獨(dú)資貨幣經(jīng)紀(jì)公司籌建；吸引長(zhǎng)期資金，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布保險(xiǎn)資管細(xì)則，拓寬股權(quán)投資計(jì)劃投資范圍。 ...
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2020-10
2020年8月權(quán)益市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規(guī)范和嚴(yán)監(jiān)管等幾個(gè)方面，高層也就資本市場(chǎng)發(fā)展做出相應(yīng)表態(tài)。放活方面，證監(jiān)會(huì)修訂并購(gòu)重組相關(guān)規(guī)定，進(jìn)行了適當(dāng)放松，央行根據(jù)實(shí)際情況將資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)1年。規(guī)范方面，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布公募REITs指引，上交所發(fā)布《上市公司定期報(bào)告業(yè)務(wù)指南》，證監(jiān)會(huì)就證券公司利用三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行證券活動(dòng)征求意見(jiàn)。嚴(yán)監(jiān)管方面，證監(jiān)會(huì)起草欺詐發(fā)行上市責(zé)令回購(gòu)制度，明確適用于注冊(cè)制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形。高層表態(tài)方面，郭樹(shù)清要求進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)、直接融資的發(fā)展；易會(huì)滿(mǎn)要求認(rèn)真落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展。 ...
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2020-10
2020年7月權(quán)益市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向?qū)捤?、加大開(kāi)放、放松管活、制度建設(shè)等幾個(gè)方面。定向?qū)捤煞矫?，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；加大開(kāi)放方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許外國(guó)銀行在華分行申請(qǐng)證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格；放松管活方面，證監(jiān)會(huì)修改完善《科創(chuàng)板再融資辦法》、精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，銀保監(jiān)會(huì)設(shè)置了差異化權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資監(jiān)管比例；制度建設(shè)方面，上交所發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》，深交所修訂上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引，國(guó)務(wù)院金融委強(qiáng)調(diào)深化退市制度改革、完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)化退市程序。針對(duì)股市向好所帶來(lái)的其他亂象，銀保監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁違規(guī)參與場(chǎng)外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策立場(chǎng)仍以穩(wěn)健合理為主，央行在到期規(guī)模較大及跨季擾動(dòng)下頻繁操作，但僅以對(duì)沖為主，在此基礎(chǔ)上資金價(jià)格中樞未發(fā)生較大改變，月末由于季節(jié)性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月債券市場(chǎng)分析
?一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策維穩(wěn)立場(chǎng)得以確認(rèn)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作頻繁且集中，僅以對(duì)沖為主，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌。疊加繳稅及國(guó)債發(fā)行擠占，資金價(jià)格繼續(xù)上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年7月債券市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策階段轉(zhuǎn)向趨勢(shì)得到驗(yàn)證，公開(kāi)市場(chǎng)操作僅以小幅對(duì)沖為主，流動(dòng)性寬松程度有所收斂，資金價(jià)格中樞震蕩小幅上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
金融研究